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南天信息2009年三季报点评:产品结构偏“软”化

发布时间:2009-10-30    研究机构:兴业证券

投资要点

1-9 月,公司实现收入10.46 亿元,比上年同期下降16.65%;归属母公司净利润4704.2 万元,比上年同期下降20.31%;每股收益0.22 元。

点评:

主营业务收入同比下滑:1-9 月公司实现主营业务收入10.46 亿元,同比下降16.65%,一方面由于下游客户硬件订单的延缓,造成收入下滑;另一方面,由于去年奥运会维稳的需要,银行的硬件设备采购大都集中在前三季度,带来较大规模的收入增长,基数较高。

主营业务净利润大幅增长,产品毛利率提高:1-9 月公司实现净利润4704.2 万元,同比下降20.31%,扣除非经常性损益后的净利润3043.7万元,同比增长40.17%;主营业务产品的综合毛利率为21.16%,同比提升6.7 个百分点。主要原因是公司的产品结构中,软件与服务的比重提高。据了解,由于软件与服务的需求偏刚性,受外部经济环境的影响较小,这两部分业务的订单保持着稳定的增长,而硬件产品受冲击较大,收入规模下降,由此带来“软”升“硬”降的结构。

银行需求逐步释放,明年收入增长有望恢复正常:随着经济的逐步复苏,银行的IT 支出也将恢复,作为国内银行业最大的解决方案提供商,公司将充分分享行业的增长。

盈利预测与估值:不考虑一次性的收益,预计公司2009、2010 年EPS分别为0.36 元和0.43 元。

申请时请注明股票名称