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南天信息2009年中报点评:等待下半年银行IT需求的复苏

发布时间:2009-08-04    研究机构:兴业证券

投资要点

2009 年上半年公司实现收入6.2 亿元,比上年同期下降16.09%;实现净利润3062.7 万元,比上年同期下降36.77%,每股收益0.15 元。

点评:

主业净利润同比增长12.06%,经营状况尚可:2009 年上半年公司实现净利润3062.7 万元,同比下降36.77%,扣除非经常性损益后的净利润为1392 万元,同比增长12.06%。这主要由于公司的业务结构发生变化,软件和服务的比重逐步提升。

毛利率持续提升:2006-2009 年中报,公司的毛利率呈现逐年上升趋势,由2006 年中期15.58%上升到了2009 年中期的20.15%。除了业务结构的变化,公司的经营效率也在逐步改善。据了解,2008 年下半年开始公司持续开源节流,减员增效,在上半年银行大幅压缩IT 开支的情况下,仍然实现了净利润的稳定增长。

银行缩减 IT 开支,硬件销售直面冲击:从上半年的收入结构来看,公司金融设备产品收入下滑明显,收入同比下降41%;软件与系统集成收入同比下降13%;服务及其它收入同比增长19.66%,在银行削减IT 开支的情况下,显示出了一定的刚性。

09 年下半年期待银行需求释放:银行客户支付能力强,但经济走向不明朗之下,其09 年的IT 投入方面将会有所分化。随着经济的复苏,银行的IT 支出有望反弹。预计公司2009、2010 年EPS 分别为0.36 元和0.43 元(主业贡献)。

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