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南天信息:靓丽年报 拐点已现

发布时间:2008-01-31    研究机构:兴业证券

利润增长高于收入增长源于业务结构的转变:公司多年来以金融专用设备龙头企业的形象出现在大家面前。近年来,公司软件与系统集成业绩增长迅速,2007年这一业务单元的收入较上年同期增长了43.05%,远高于金融专用设备的增长,软件与系统集成业务的利润率也高于金融专用设备。

金融IT 服务外包的拐点显现,公司业务量加速增长:2007年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长529%, 2007年应收账款年末数比年初数增长39.23%,预付款项年末数比年初数增长66.16%,都显示了公司业务量的快速增长,随着业务的加速发展,销售收入较上年有较大增长,需要提前购货以增加原材料、外购设备的储备导致应收账款和预付账款均增长较大。

软件与服务是未来银行IT 投资的重点:未来几年,银行业IT 投资将更加趋近理性化投资,应用软件和服务尤其是咨询服务的需求将增大。未来几年硬件需求将保持一个平稳的发展趋势,在总量中所占比例保持一定速度的下降。软件与服务的增长将继续加快,软件增长速度从 2007年开始有所下降,而服务产品在 2007-2009年的增速将高于软件,IT 咨询和外包服务未来将快速增长。

经过二十多年的发展与探索,随着业务结构调整,公司已成功转型为全方位的金融IT 服务商。公司打造了一条完整的金融IT 服务产业链,从金融电子产品、系统解决方案到IT 服务外包。在银行上市以及非核心业务外包的环境下,IT 外包是银行成本控制的必然选择。南天二十多年来积累的客户和渠道,以及自身完整的产业链,将使之脱颖而出,成为银行IT 服务外包的必然之选。从各方面情况来看,公司的业绩拐点已显现,未来将进入快速成长期。

盈利预测:预计未来几年,公司主营业务收入将保持加速增长,利润率也将逐步提高。预计2007-2008年摊薄每股收益为0.2元和0.31元,目前股价合理,公司旗下的创投公司实力雄厚,正是目前的热点所在,建议投资者积极关注。

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