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计算机行业含新三板协同周报:惋惜定增套利?或是趋势!不如进计算机产业链研究蓝海

发布时间:2017-02-20    研究机构:申万宏源

行业观点:

再融资新规落地对计算机行业的影响是什么?除了找到短期受影响公司,更要鉴别哪些公司的EBIT是负(利润表成长需要持续增发的“伪科技成长股”)。或许这些公司会一段时间无人问津。

与其惋惜定增套利难,不如认清这是合理的趋势,并拥抱全球TMT 产业链研究和投资体系。相较于热点/驱动研究方法、相较于只自下而上单独点评海外公司的研究方法、相较于只自上而下映射的研究方法,我们认为商业模式、竞争、产业链、高频数据分析更有价值。我们近期发布了55 页深度报告【申万宏源跨行业-重磅思考】17Q1 全球TMT 产业链研究真相在这!("洞见5CAVE”深度之二)上,作为第二篇深度。或许它能用数据解决您关心的近乎所有TMT 问题。

周五发布55 页深度【申万宏源跨行业-重磅思考】17Q1 全球TMT 产业链研究真相在这!("洞见5CAVE”深度之二)上,将25 家全球(美股、港股、台股、韩股等)TMT 公司季报、产业数据、前瞻逐家分析。再根据产业链位置、竞争,得到佐证的产业链结论,形成下图。它是1 月4 日CES2017深度报告【201701 第1 周申万宏源TMT 报告合集】深度前瞻CES 2017--智能CAVE 5 的序篇(该品牌名叫“洞见5CAVE”)。结论为:1)预计2017H1 为硬件技术升级关键年,增速不很高。佐证资料为:ASML 乐观年度指引、台积电公开法说会、英特尔季报、中芯国际指引。具体见申万宏源电子观点。

2)市场对硬件预期偏高。我们认为2017 为半导体、消费电子平稳年,前低后高,且可能较激烈杀价整合。佐证为:苹果季报的现金流和“软化”、华为近期财报、联发科季报指引。

3)基础硬件如闪存、内存、面板继续涨价带来机会。佐证为:应用材料季报、英特尔披露、LGD 指引、三星指引、海力士指引。

4)预计公有云发生杀价整合,利于前两位公司,并非市场认为的普遍发展。佐证为:阿里云季报、亚马逊杀价引导整合、微软云季报、Vmware 指引。

5)预计互联网出现杀价整合,利于领军公司。佐证为:谷歌、脸书。具体见申万宏源传媒互联网观点。

6)预计人工智能AI、信息安全、教育、光通信处于向上期。佐证为:谷歌明弱实强的季报(AI)、脸书投入(AI)、Checkpoint 递延收入(安全)、Symantec(安全)、新东方(教育)、菲尼萨(光通信)。

推荐观点:

1)利润成长:当前推荐: 同花顺、新大陆、同有科技、久其软件、启明星辰)、太极股份、海兰信、绿盟科技等。2)低估值或反转:当前推荐新北洋、航天信息、广联达、、南天信息(000948)、广电运通、信雅达。3)弹性:当前推荐中电广通、运达科技、华峰超纤、润和软件、用友网络、天源迪科、拓尔思、远光软件。

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